Market liquidity : theory, evidence, and policy

Market liquidity : theory, evidence, and policy / Thierry Foucault, Marco Pagano, Ailsa Roell.

The way in which securities are traded is very different from the idealized picture of a frictionless and self-equilibrating market offered by the typical finance textbook. This book offers a more accurate and authoritative take on liquidity and price discovery.

Saved in:
Bibliographic Details
Main Author: Foucault, Thierry
Other Authors: Pagano, Marco, Röell, Ailsa, 1955-
Format: eBook
Language:English
Published: New York : Oxford University Press, ©2013.
Subjects:
Liquidity (Economics)
Securities.
Capital market.
BUSINESS & ECONOMICS > Finance.
Capital market
Securities
Kapitalmarkt
Liquidität
Wertpapier
Online Access:Click for online access
Click for online access

MARC

LEADER 00000cam a2200000Mi 4500
001 ocn860943694
003 OCoLC
005 20240623213015.0
006 m o d
007 cr |||||||||||
008 131018s2013 nyua fob 001 0 eng d
010 |a  2012030772 
040 |a DKDLA  |b eng  |e pn  |c DKDLA  |d YDXCP  |d AUD  |d VLB  |d OCLCQ  |d OCLCO  |d OCLCF  |d OCLCQ  |d STBDS  |d Z5A  |d FIE  |d OCLCQ  |d BUF  |d YDX  |d U3W  |d WYU  |d YOU  |d N$T  |d OCLCO  |d EBLCP  |d OCLCQ  |d UKAHL  |d VT2  |d QGK  |d OCLCO  |d OCLCQ  |d OCLCO  |d OCLCL  |d UEJ 
019 |a 1049858544  |a 1065877861  |a 1102287679  |a 1135847112  |a 1136558620  |a 1235830314  |a 1241877082  |a 1259110922 
020 |a 9780199333059  |q (ebook) 
020 |a 019933305X  |q (ebook) 
020 |a 9780199324095  |q (electronic bk.) 
020 |a 0199324093  |q (electronic bk.) 
020 |z 9780199936243  |q (cloth ;  |q alk. paper) 
020 |z 0199936242  |q (cloth ;  |q alk. paper) 
035 |a (OCoLC)860943694  |z (OCoLC)1049858544  |z (OCoLC)1065877861  |z (OCoLC)1102287679  |z (OCoLC)1135847112  |z (OCoLC)1136558620  |z (OCoLC)1235830314  |z (OCoLC)1241877082  |z (OCoLC)1259110922 
050 4 |a HG178  |b .F64 2013eb 
072 7 |a BUS  |x 027000  |2 bisacsh 
049 |a HCDD 
100 1 |a Foucault, Thierry. 
245 1 0 |a Market liquidity :  |b theory, evidence, and policy /  |c Thierry Foucault, Marco Pagano, Ailsa Roell. 
260 |a New York :  |b Oxford University Press,  |c ©2013. 
300 |a 1 online resource (xv, 424 pages) :  |b illustrations 
336 |a text  |b txt  |2 rdacontent 
337 |a computer  |b c  |2 rdamedia 
338 |a online resource  |b cr  |2 rdacarrier 
504 |a Includes bibliographical references and index. 
520 8 |a The way in which securities are traded is very different from the idealized picture of a frictionless and self-equilibrating market offered by the typical finance textbook. This book offers a more accurate and authoritative take on liquidity and price discovery. 
588 0 |a Print version record. 
505 0 0 |g 0.1  |t What is This Book About?  |g 1 --  |g 0.2  |t Why Should We Care?  |g 4 --  |g 0.3  |t Some Puzzles  |g 5 --  |g 0.4  |t The Three Dimensions of Liquidity  |g 8 --  |g 0.4.1  |t Market Liquidity  |g 8 --  |g 0.4.2  |t Funding Liquidity  |g 9 --  |g 0.4.3  |t Monetary Liquidity  |g 10 --  |g Part 1  |t Institutions --  |g 1  |t Trading Mechanics and Market Structure  |g 15 --  |g 1.1  |t Introduction  |g 15 --  |g 1.2  |t Limit Order Markets and Dealer Markets  |g 17 --  |g 1.2.1  |t Limit Order Markets  |g 17 --  |g 1.2.2  |t Dealer Markets  |g 23 --  |g 1.2.3  |t Hybrid Markets  |g 27 --  |g 1.2.4  |t Market Transparency  |g 28 --  |g 1.3  |t Does Market Structure Matter?  |g 31 --  |g 1.4  |t Evolution of Market Structure  |g 32 --  |g 1.4.1  |t Who Makes the Rules?  |g 32 --  |g 1.4.2  |t Competition between Exchanges  |g 34 --  |g 1.4.3  |t Automation  |g 37 --  |g 1.5  |t Further Reading  |g 44 --  |g 1.6  |t Exercises  |g 44 --  |g 2  |t Measuring Liquidity  |g 46 --  |g 2.1  |t Introduction  |g 46 --  |g 2.2  |t Measures of the Spread  |g 49 --  |g 2.2.1  |t The Quoted Spread  |g 49 --  |g 2.2.2  |t The Effective Spread  |g 50 --  |g 2.2.3  |t The Realized Spread  |g 53 --  |g 2.3  |t Other Measures of Implicit Trading Costs  |g 55 --  |g 2.3.1  |t Volume-weighted Average Price  |g 55 --  |g 2.3.2  |t Measures Based on Price Impact  |g 56 --  |g 2.3.3  |t Non-trading Measures  |g 58 --  |g 2.3.4  |t Measures Based on Return Covariance  |g 59 --  |g 2.4  |t Implementation Shortfall  |g 65 --  |g 2.5  |t Hands-on Estimation of Transaction Costs  |g 68 --  |g 2.6  |t Further Reading  |g 68 --  |g 2.7  |t Appendix  |g 69 --  |g 2.8  |t Exercises  |g 72 --  |g 3  |t Order Flow, Liquidity, and Securities Price Dynamics  |g 77 --  |g 3.1  |t Introduction  |g 77 --  |g 3.2  |t Price Dynamics and the Efficient Market Hypothesis  |g 81 --  |g 3.3  |t Price Dynamics with Informative Order Flow  |g 84 --  |g 3.3.1  |t The Glosten-Milgrom Model  |g 85 --  |g 3.3.2  |t The Determinants of the Bid-Ask Spread  |g 87 --  |g 3.3.3  |t How Do Dealers Revise their Quotes?  |g 92 --  |g 3.3.4  |t Price Discovery  |g 94 --  |g 3.3.5  |t The Implications for Price Movements and Volatility  |g 98 --  |g 3.4  |t Price Dynamics with Order-Processing Costs  |g 101 --  |g 3.4.1  |t Bid-Ask Spread with Order-Processing Costs  |g 101 --  |g 3.4.2  |t Price Dynamics with Order-Processing and Adverse-Selection Costs  |g 102 --  |g 3.5  |t Price Dynamics with Inventory Risk  |g 106 --  |g 3.5.1  |t A Two-Period Model  |g 108 --  |g 3.5.2  |t A Multi-Period Model  |g 112 --  |g 3.5.3  |t The dynamics of prices and inventories  |g 115 --  |g 3.6  |t The Full Picture  |g 120 --  |g 3.7  |t Further Reading  |g 122 --  |g 3.8  |t Exercises  |g 123 --  |g 4  |t Trade Size and Market Depth  |g 132 --  |g 4.1  |t Introduction  |g 132 --  |g 4.2  |t Market Depth under Asymmetric Information  |g 134 --  |g 4.2.1  |t Learning from Order Size  |g 135 --  |g 4.2.2  |t Perfectly Competitive Dealers  |g 137 --  |g 4.2.3  |t The Informed Trader's Order Placement Strategy  |g 140 --  |g 4.2.4  |t Imperfectly Competitive Dealers  |g 144 --  |g 4.3  |t Market Depth with Inventory Risk  |g 148 --  |g 4.3.1  |t Perfectly Competitive Dealers  |g 148 --  |g 4.3.2  |t Imperfectly Competitive Dealers  |g 151 --  |g 4.4  |t Further Reading  |g 153 --  |g 4.5  |t Appendix A  |g 154 --  |g 4.6  |t Appendix B  |g 156 --  |g 4.7  |t Exercises  |g 157 --  |g 5  |t Estimating the Determinants of Market Illiquidity  |g 163 --  |g 5.1  |t Introduction  |g 163 --  |g 5.2  |t Price Impact Regressions  |g 165 --  |g 5.2.1  |t Without Inventory Costs  |g 166 --  |g 5.2.2  |t With Inventory Costs  |g 170 --  |g 5.3  |t Measuring the Permanent Impact of Trades  |g 176 --  |g 5.4  |t Probability of Informed Trading (PIN)  |g 179 --  |g 5.5  |t Further Reading  |g 184 --  |g 5.6  |t Exercises  |g 184 --  |g Part 2  |t Market Design and Regulation --  |g 6  |t Limit Order Book Markets  |g 191 --  |g 6.1  |t Introduction  |g 191 --  |g 6.2  |t A Model of the Limit Order Book (LOB)  |g 193 --  |g 6.2.1  |t The Market Environment  |g 193 --  |g 6.2.2  |t Execution Probability and Order Submission Cost  |g 196 --  |g 6.2.3  |t Limit Order Trading with Informed Investors  |g 198 --  |g 6.3  |t The Design of Limit Order Book Markets  |g 204 --  |g 6.3.1  |t Tick Size  |g 204 --  |g 6.3.2  |t Priority Rules  |g 207 --  |g 6.3.3  |t Hybrid LOB Markets  |g 209 --  |g 6.4  |t The Make or Take Decision in LOB Markets  |g 213 --  |g 6.4.1  |t Risk of Being Picked Off and Risk of Non-Execution  |g 214 --  |g 6.4.2  |t Bid-Ask Spreads and Execution Risk  |g 217 --  |g 6.4.3  |t Bid-Ask Spreads and Volatility  |g 220 --  |g 6.4.4  |t Indexed Limit Orders, Monitoring, and Algorithmic Trading  |g 223 --  |g 6.4.5  |t Order Flow and the State of the LOB  |g 225 --  |g 6.5  |t Further Reading  |g 230 --  |g 6.6  |t Appendix  |g 232 --  |g 6.7  |t Exercises  |g 232 --  |g 7  |t Market Fragmentation  |g 236 --  |g 7.1  |t Introduction  |g 236 --  |g 7.2  |t The Costs of Fragmentation  |g 241 --  |g 7.2.1  |t Information Effects  |g 242 --  |g 7.2.2  |t Risk-sharing Effects  |g 246 --  |g 7.2.3  |t Competition among Liquidity Suppliers  |g 248 --  |g 7.2.4  |t Fragmentation and the Broker-Client Relationship  |g 251 --  |g 7.3  |t Liquidity Externalities  |g 253 --  |g 7.3.1  |t Liquidity Begets Liquidity  |g 254 --  |g 7.3.2  |t Low-liquidity Traps  |g 256 --  |g 7.4  |t The Benefits of Fragmentation  |g 256 --  |g 7.4.1  |t Curbing the Pricing Power of Exchanges  |g 256 --  |g 7.4.2  |t Sharper Competition among Liquidity Providers  |g 259 --  |g 7.4.3  |t Trade-throughs  |g 265 --  |g 7.5  |t Regulation  |g 268 --  |g 7.5.1  |t Regulation NMS  |g 268 --  |g 7.5.2  |t MiFID  |g 271 --  |g 7.6  |t Further Reading  |g 275 --  |g 7.7  |t Exercises  |g 275 --  |g 8  |t Market Transparency  |g 278 --  |g 8.1  |t Pre-trade Transparency  |g 279 --  |g 8.1.1  |t Quote Transparency and Competition between Dealers  |g 280 --  |g 8.1.2  |t Quote Transparency and Execution Risk  |g 282 --  |g 8.1.3  |t Order Flow Transparency  |g 284 --  |g 8.2  |t Post-trade Transparency  |g 287 --  |g 8.3  |t Revealing Trading Motives  |g 292 --  |g 8.4  |t Why are Markets so Opaque?  |g 296 --  |g 8.4.1  |t Rent Extraction and Lobbying  |g 297 --  |g 8.4.2  |t Opacity can Withstand Competition  |g 298 --  |g 8.4.3  |t The Bright Side of Opacity  |g 299 --  |g 8.5  |t Further Reading  |g 301 --  |g 8.6  |t Exercises  |g 303 --  |g Part 3  |t Implications for Asset Prices, Financial Crises, and Corporate Policies --  |g 9  |t Liquidity and Asset Prices  |g 307 --  |g 9.1  |t Introduction  |g 307 --  |g 9.2  |t Illiquidity and Asset Prices  |g 308 --  |g 9.2.1  |t The Illiquidity Premium  |g 308 --  |g 9.2.2  |t Clientele Effects  |g 313 --  |g 9.2.3  |t Evidence  |g 314 --  |g 9.2.4  |t Asymmetric Information, Illiquidity, and Asset Returns  |g 318 --  |g 9.2.5  |t Illiquidity Premia in OTC Markets  |g 320 --  |g 9.3  |t Liquidity Risk and Asset Prices  |g 322 --  |g 9.4  |t Liquidity and Limits to Arbitrage  |g 325 --  |g 9.4.1  |t Risk of Early Liquidation as a Limit to Arbitrage  |g 328 --  |g 9.4.2  |t Limited Speculative Capital as a Barrier to Arbitrage  |g 331 --  |g 9.4.3  |t Implications for Market Making and Liquidity Crises  |g 336 --  |g 9.5  |t Correlated Order Flow and Noise Trader Risk  |g 339 --  |g 9.6  |t Further Reading  |g 341 --  |g 9.7  |t Appendix The Derivation of the Search Model  |g 343 --  |g 9.8  |t Exercises  |g 347 --  |g 10  |t Liquidity, Price Discovery, and Corporate Policies  |g 350 --  |g 10.1  |t Introduction  |g 350 --  |g 10.2  |t Market Liquidity and Corporate Investment  |g 351 --  |g 10.3  |t Market Liquidity and Corporate Governance  |g 354 --  |g 10.4  |t Price Discovery, Corporate Investment, and Executive Compensation  |g 360 --  |g 10.4.1  |t Stock Prices and Investment Allocation  |g 361 --  |g 10.4.2  |t Stock Prices and Executive Compensation  |g 368 --  |g 10.5  |t Corporate Policies and Market Liquidity  |g 372 --  |g 10.5.1  |t Listing and Cross-listing  |g 373 --  |g 10.5.2  |t Designated Market Makers  |g 375 --  |g 10.5.3  |t Disclosure Policy  |g 376 --  |g 10.5.4  |t Capital Structure  |g 380 --  |g 10.6  |t Further Reading  |g 382 --  |g 10.7  |t Exercises  |g 386. 
546 |a English. 
650 0 |a Liquidity (Economics) 
650 0 |a Securities. 
650 0 |a Capital market. 
650 7 |a BUSINESS & ECONOMICS  |x Finance.  |2 bisacsh 
650 7 |a Capital market  |2 fast 
650 7 |a Liquidity (Economics)  |2 fast 
650 7 |a Securities  |2 fast 
650 7 |a Kapitalmarkt  |2 gnd 
650 7 |a Liquidität  |2 gnd 
650 7 |a Wertpapier  |2 gnd 
700 1 |a Pagano, Marco. 
700 1 |a Röell, Ailsa,  |d 1955-  |1 https://id.oclc.org/worldcat/entity/E39PCjqvQBjqJCmfwkF64GGm3P 
758 |i has work:  |a Market liquidity (Text)  |1 https://id.oclc.org/worldcat/entity/E39PCFQDrWr7mtkPBPGqfkgfHK  |4 https://id.oclc.org/worldcat/ontology/hasWork 
776 0 8 |i Print version:  |a Foucault, Thierry.  |t Market liquidity.  |d Oxford ; New York : Oxford University Press, ©2013  |z 9780199936243  |w (DLC) 2012030772  |w (OCoLC)804145712 
856 4 0 |u https://holycross.idm.oclc.org/login?auth=cas&url=https://academic.oup.com/book/12230  |y Click for online access 
856 4 0 |u https://ebookcentral.proquest.com/lib/holycrosscollege-ebooks/detail.action?docID=5745623  |y Click for online access 
903 |a OUP-SOEBA 
903 |a EBC-AC 
994 |a 92  |b HCD 

Similar Items